周二行情

　　 周二大盘全天震荡分化，沪指重回3300点上方。截至收盘，沪指涨0.49%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.76%。北向资金全天净卖出36.51亿元。隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，纳指跌1.07%，标普500指数跌0.25%，道指涨0.24%。

　　 十大券商

　　 方正证券：后续股市流动性有望持续改善

　　 方正证券认为，展望后市，我们认为股市流动性环境有望边际改善，3月份美联储如期加息25个基点，当前市场普遍预期美联储为代表的海外央行加息大概率已经进入尾声阶段，全球宏观利率也有望高位回落，宏观流动性环境整体向好。微观流动性层面看，根据以往历史经验，美联储降息期间，北上资金往往也会大幅流入A股市场。

　　 国盛证券：算力建设聚焦核心品种——光模块

　　 国盛证券指出，4月5日，OpenAI官方表示ChatGPT Plus新用户停止注册，原因是需求量过大。AI时代，算力就是生产力。近期问世的AIGC模型皆是“参数怪兽”，以GPT模型为例，从2018年初代的1.17亿个参数暴涨至2020年GPT-3模型的1750亿个，而22年3月的GPT-4进一步支持多模态输入，参数数量只会有增无减。参数越多意味着模型训练和推理过程中需要调度更多算力资源，而算力建设中光模块的弹性增长最为明显：1. 国内的供应链企业深度参与全球算力建设，在客户、技术、供应链上与全球同步，将受益于全球AIGC算力升级；2. GPU的升级、上机数量的扩张，推动着算力内部交换网络带宽的升级：在大规模算力网络中，通信时长大于计算时长，推动光模块加速向800G/1.6T升级，利好技术储备丰富的光模块龙头和相关器件厂商。

　　 中信建投：TOPCon电池、组件超额利润有望扩大

　　 中信建投指出，作为光伏新技术的主要代表，TOPCon光伏组件经过1年的市场培育，下游客户对其性价比有了充分的认知。2023年伊始，TOPCon需求呈现井喷式态势，而产业链供给短时间内无法满足行业所有需求，导致TOPCon产品在未来一段较长的时间内将维持高景气状态。在这一趋势下，TOPCon电池、组件超额利润有望扩大。

　　 中金公司：推荐在手订单占比低 在需求支撑下运价有望进一步上升的外贸油运行业

　　 中金公司指出，复盘航运历史股价，我们认为运价和在手订单占运力比例是影响航运公司股价的两个重要因素，运价影响即期盈利，在手订单占运力比例影响未来行业的供需格局与盈利预期，进而影响当前估值。基于历史复盘，我们推荐在手订单占比低，在需求支撑下运价有望进一步上升的外贸油运行业。

　　 银河证券：美联储加息周期结束在即 有色金属需求进入旺季

　　 银河证券认为，目前美联储结束本轮加息周期时点临近，市场对降息预期升温，或将开启金价的新一轮上涨周期。从1990年以来的美联储5轮加息周期来看，在本轮加息结束至下轮降息周期开启前，黄金绝大多数时间在此过程中收益率出现了明显的改善。黄金步入牛市，金价上涨将为黄金板块带来明显超额收益。目前A股黄金板块估值仍处于相对安全的位置。

　　 中信证券：关注AI体系下传媒产业三大投资主线

　　 中信证券指出，AI对传媒行业带来革命性创新，挑选标的应重点关注以下维度：1)产业逻辑上，推荐具有强大研发能力和数据资源优势的头部文娱；2)资金驱动上，“AI+”主题行情持续演绎，建议关注催化强、弹性高的游戏等板块；3)产业延展上，数据资源具有高壁垒和稀缺性，海外加速AI训练数据

　　 平安证券：看好23年券商低基数下的业绩改善

　　 平安证券指出，券商商业模式由周期向成长的转型加速，近期国内经济复苏推进、资本市场景气度修复、交易热情回升，自营业务收入有望修复，看好23年券商低基数下的业绩改善。建议关注综合实力领先、业绩稳健的行业龙头，及财富管理优质标的。

　　 华西证券：A股盈利改善支撑底部区间

　　 华西证券指出，A股盈利改善支撑市场底部区间。硅谷银行的破产尚未到引发系统性风险，但在后续的风险落地和美联储3月议息会议前，海外风险偏好较难有明显的改善，阶段性对增量外资流入产生制约。对于A股而言，外围因素的扰动相对有限。其一，无论是从估值还是风险溢价来看，当前A股性价比相对合理；其二，近期高频数据陆续验证国内经济的温和复苏，企业盈利大概率持续改善，支撑A股底部区间。结构上，建议重视政策多次强调的“科技”、“数据”领域。行业配置上，建议关注：疫后复苏相关“医药生物、食品饮料、家电”等；产业政策支持的“数字经济、信创、自主可控”领域；主题方面，关注“国企改革”领域。

　　 国盛证券：TMT热度新高 内部分化显现

　　 国盛证券指出，市场情绪分歧延续，TMT热度新高，但内部分化已经显现。近期市场情绪摇摆，新高股、强势股、线上股指标仍在低位震荡，而杠杆资金、外资交易盘延续入场、股民情绪持续回暖。结构层面，TMT热度再创新高，上周成交占比升至44%，刷新历史峰值，但内部分化已经出现，上周仅计算机热度冲高，通信、传媒、电子热度均有所回落，且个股集中度快速抬升，下沉扩散的交易逻辑开始收敛。具体而言，垂直应用软件、IT服务、横向通用软件、数字芯片设计、炼油化工等近期热度提升居前，而基建市政工程、黄金、电信运营商、影视动漫制作、航天装备热度回落居多。

　　 方正证券：预计券商的基本面将有所改善

　　 方正证券指出，券商方面，伴随年报逐渐披露，2022年券商基本面低迷对估值的影响逐步消退。在资本市场的预期好于2022年的情况下，我们预计券商的基本面将有所改善。尤其是进入4月份以来，两市成交量有逐步放大的迹象，这将有利于支持券商基本面的改善和估值的修复。同时，随着注册制的有序推动，预计将逐步开始体现在投行业绩中，注册制下对券商投行业务的承做及承销能力、定价能力将提出更高的要求，基于此我们建议关注“投行”“投研”和“投资”联动配合较好的头部券商，如中信证券、中金公司、中信建投等，以及具有较高成长潜力区域经济基础较高的中小券商，如国联证券。