我就快速滑走。”

　　投资的“52TOYS”也在冲击资本市场，还有名创优品推出的“TOP TOY”独立品牌抢占市场份额。

　　力哥便直言，这个赛道越来越拥挤，市场竞争的加剧，必然会蚕食泡泡玛特的市场份额。

　　毋庸置疑，潮玩行业是个确定性的增长赛道。

　　无论是泡泡玛特逆天的市值，还是这两年，卡游、52TOYS接连奔赴港交所，抑或机构全面收缩消费投资但依然押注，都说明一个事实，在追逐认同感和心理刺激上，消费者肯为潮玩付费，几乎是个确定性的事实。

　　LABUBU的爆发，曾被市场理解为经典的“口红效应”。即当消费者削减房产、汽车等大额消费时，转而购买能带来即时愉悦的“情感代偿品”。而在最近几年全球经济低迷期中，LABUBU却凭借百元单价，成为俘获Z世代的“心理创可贴”。

　　当然，潮玩不[*]，并不代表泡沫不灭。

　　在力哥看来，“实际上，现在但凡正常人，都知道泡泡玛特有泡沫，也都知道LABUBU是在炒作。问题是，这个泡沫和炒作能持续多久？”

　　实际上，无论是曾经的玲娜贝儿，亦或暴力熊，当年都是火遍全球，且完美击中了全球的审美，明星们都找他们合影。

　　尤其是暴力熊，在拍卖会上，部分限量款也曾拍出120万元的天价。彼时，暴力熊的定价规律是，“个头越大，价格越高”，1米多的暴力熊，定价甚至10几万元、20几万元。而在网上，随处可见“炒熊”一夜暴富的案例。

　　但几年过后，暴力熊如今在二手市场价格腰斩，甚至贴上“紧急清库存”的标签，多数款式无人问津。

　　而在力哥看来，从风靡到退潮，这是供给过剩产生的审美疲劳。

　　实际上，力哥认为，潮玩行业正陷入“合成谬误”的困局，单个企业的扩产决策合理，但集体扩张却导致市场崩盘。

　　比如，名创优品旗下TOP TOY搪胶毛绒品类累计销量约130万个；52TOYS也对开店充满野心，提到计划未来几年在中国开设100多家品牌门店，在海外也将建立超100家自营品牌店。

　　而供给过剩的洪流，遇上Z世代注意力的碎片化，尤其在短网红IP平均生命周期仅为11个月的境遇下，库存危机就一触即发。

　　另一方面，当整个市场开始走向非理性，来自监管的动作也越来越明显。事实上，监管方面已经开始规范LABUBU的炒作行为。比如，长三角叫停某银行“存款送LABUBU”活动，国家也加强盲盒概率公示要求。

　　某种程度上，LABUBU的抛物线式崛起，本质也是经济周期、营销操纵与群体非理性共振的产物。当LABUBU不再是社交货币，其二手市场将率先土崩瓦解。

　　而当资本泡沫被经济学规律刺破，那些曾标价百万的玩偶终将显露真实价值——它们依然是流水线上量产的“塑料小人”。

　　实际上，在小茹和木木等看来，“于真正的收藏者而言，剥离金融属性或许才是种解脱。只有当LABUBU回归潮玩本质，不再承载暴富幻想，那些怪诞笑容才能真正治愈人心。”

　　而投资者，似乎也是时候默默将手中的LABUBU“挂牌”，在鼓声停止前，找到下一个接棒者。

　　“潮玩不[*]，但泡沫必[*]。”力哥重申了他的观点。