深圳市地方金融监管局披露，经国家发改委批准，深圳市将率先组织开展契约型基金商事登记试点。这是继升级“双Q”政策、建设“好人举手平台”后，深圳深入落实私募基金行业综合改革试点的又一关键举措。

　　业内人士认为，对私募股权、创投行业而言，这无疑是一次重要的政策突破，因为契约型基金，相比合伙型以及公司型基金具有独特优势。

　　具备税收等优势

　　杨杰表示，契约基金无需设立实体企业主体，相比于合伙制、公司制企业，以合同形式存在运营，设立效率高、维护成本低、客户接受度高，也是全球主流的基金形式之一。同时，契约基金的税制较之于合伙及公司制有优势，有利于向高净值自然人募资，增加自然人投资者的创投基金认购意愿，推动解决行业社会募资难问题。

　　其中契约型基金的税收优势备受关注。根据财政部等四部门联合发布的财税〔2019〕8号文件，合伙制创投基金的LP在缴税时要么选择按单一基金核算，按20%税率计税；要么选择按年度所得整体核算，以5%-35%的超额累进税率计税。由于按单一基金核算存在基金管理费不得在核算时扣除、亏损不能跨年度结转等劣势，实践中多数创投基金会选择按年度所得整体核算，也就是5%-35%超额累进税率，实际税负接近35%。相比之下，契约型基金20%的税率则要友好很多。

　　深圳私募基金协会相关人士称，本次试点是深圳地区为解决当前契约型私募基金在商事登记、投资企业后通过IPO退出等环节存在的难点、痛点问题的勇敢尝试。“对私募基金管理人而言，试点政策有助于契约型私募股权投资基金参与IPO上市或上市公司非公开发行及并购重组，缩短契约型私募股权投资基金穿透核查周期，利好契约型私募股权投资基金退出。此外，该项试点也有助于提升私募基金管理人的合规风控水平，进一步保障基金投资人权益。”

　　另外，该人士也表示，对投资人来说，随着试点的逐步深入，“实名登记”的契约型私募股权投资基金将进一步厘清“代持”造成的混淆，为基金财产独立加上“防护罩”，对于基金运作过程中存在的道德风险和法律风险将发挥着不可忽视的风险隔离作用。