截至05月21日09:57，香港医药ETF上涨1.34%，最新规模达10.38亿元，创近1年新高。主要成分股中，康方生物上涨6.07%，药明生物上涨3.11%，百济神州上涨2.90%，三生制药上涨5.32%，石药集团上涨2.70%。

　　消息面上，昨日三生制药与辉瑞就PD-1/VEGF双抗SSGJ-707达成许可协议，辉瑞获得该产品中国内地外全球权益，三生制药将获12.5亿美元首付款及最高48亿美元里程碑付款，并收取特许权使用费，辉瑞还可能认购其1亿美元新股。

　　此外，国内PD-1/VEGF目前还剩下唯一一个处于二期临床的管线是荣昌生物基于Hibody双抗技术平台研发的首款双抗新药，于2024年7月获批开展治疗局部晚期不可切除或转移性恶性实体肿瘤的I期临床，目前已处于二期临床试验阶段。多个相关人士此前在一次投资者交流会上说过，RC148在分子结构设计上有独到之处。

　　截至2025年5月，荣昌生物有多款产品正在与多家公司接洽合作事宜。鉴于PD-1/VEGF双抗领域深受海外药企青睐，此前康方生物、礼新制药、普米斯生物等公司的相关产品都达成了License-out交易，昨日三生国健与辉瑞的全球独家开发协议引起市场轰动，有业内人士预计荣昌生物的RC148后期同样有被海外巨头买走的可能性。

　　券商研究方面，中泰证券指出外部政策变化多样导致医药生物行业主题机会快速轮动，近期中美关税政策出现积极变化，对关税极端情形的远期悲观情绪大幅缓和，建议关注回归价值关注创新成长及低估值标的；同时提到特朗普最惠国药价政策政令实施预期可能加速国内创新药企向源头创新升级，并利好具备成本优势的CRO/CDMO企业。该机构维持医药生物行业增持评级，特别指出港股通医药成分股中三生制药等企业获买入评级，认为政策环境变化将推动行业结构性机会显现。

　　药明生物、百济神州、信达生物、康方生物、京东健康、石药集团、中国生物制药、三生制药、阿里健康、翰森制药