小红书2024年底时用户日均量达近6亿，已经接近百度的一半。小红书本身就具备种草属性，用户也早已养成平台后到电商平台下单的习惯。其数据显示，70%小红书月活用户有行为，近九成用户表示结果对他们的消费决策有显著影响。

　　小红书2024年整体利润或翻倍超过10亿美元。此前据《金融时报》报道，小红书在2023年首次扭亏为盈，营收飙升至37亿美元，同比增长85%，净利润达5亿美元。

　　但不同于B站和知乎，小红书具备种草特性、流量价值更高，资本对小红书的期待也更大，而小红书近两年的一系列动作也表明，处境并不乐观。

　　早在2021年，小红书就已经传出准备上市，但时至今日依然悬而未决。2024年，已经有熬不到上市的小红书老股东，选择了套现离场。而小红书估值在2021年曾达到200亿美金的高峰，之后经历过缩水，最近据彭博社报道跃升至 260亿美元，最快或于年内上市，但时间依然未定。

　　小红书的用户增长也遇到了一定瓶颈，近两年一直维持在3亿的量级。2024年，小红书曾进行过大规模裁员，并对电商运营团队进行了组织架构的调整，以加速商业化。

　　从更深层次看，向站外导流、将流量变现，是小红书在重重压力下的一种妥协。毕竟，对于内容社区而言，流量是为数不多的[*]手锏。市场对小红书未来商业化的担忧和不确定性，也倒逼小红书不得不做出“卖流量”的抉择。

　　逃不掉的“不可能三角”，商业效率与用户信任的博弈

　　妥协之下，小红书必须尽可能平衡一个“不可能三角”：社区氛围、商业效率以及用户信任。

　　此前，小红书就因为平台无货源商家泛滥，导致用户体验不佳、信任度降低，进而影响了社区氛围。

　　小红书电商更考验审美和选品，在平台发展初期，准入门槛低、监管不足，很多无货源卖家直接找准产品后，就把别的平台产品上架到自己店铺，卖家无法把控产品质量，用户极大可能买到低质量产品，进而影响购物体验。为了整治无货源电商，小红书花费了很大力气。

　　这一次向站外开放流量之后，小红书可能在商业变现效率上有提升。尽管目前还处于小范围开放，但未来随着开放加速隐忧也会显现：小红书可能会感染传统电商的“刷单炒信病毒”。

　　以往，传统电商平台商家为了提升销量和排名，会采取刷单炒信等不正当手段。而在商家刷单炒信的操作下，电商平台会产生大量虚假评价和不实信息，误导消费者，让用户难以辨别真实的产品口碑和使用体验。

　　未来小红书也有可能被刷单炒信的商家入侵，造成社区污染，丢失用户信任，影响自身电商业务，陷入恶性循环。

　　葛甲指出，同为内容社区，小红书类似于B站、知乎，都有一部分忠实用户群体，但是，要变现却不容易，属于“叫好不叫座”。

　　当下小红书选择的流量变现之道，也并非长久之计，互联网平台的流量是会衰减的。现在天猫、京东还会为小红书的流量买单，是因为还值钱，但可能窗口期只有两三年。目前市面上还在卖流量的平台，比如搜狐、微博、头条等大多都呈现了衰退趋势。

　　他还提到，如果只是面向品质商家、面向高端客群卖流量，本身这块盘子就小，可能流量价值衰退得更快。流量平台忽视最庞大的下沉群体只做高端，就如同无根之木、无本之源。

　　“卖流量，就是堕落的开始”，葛甲说道，投资人的角度，肯定是希望投资标的能够扩大规模，以出色的业绩冲刺上市，但是做流量生意，想象力空间瞬间就缩小了。

　　小红书卖流量，或许是想为做自营电商争取一个缓冲期。但是，小红书自营电商要想做起来依然很难。

　　葛甲指出，做自营电商，小红书有流量可能获客更便宜，但是做电商平台并非只有流量就行，还有后端的收发货、售后都需要完善，要做好平台基建。而小红书目前的体量，可能很难撑起来做电商基建的庞大投入。

　　中国电商发展早已超过20年，过了快速发展期，一家公司再重新开始做物流、做基建，需要投入更高的成本。对比其他成功的互联网公司，都是赶上了低成本扩张期，小红书已经错过了低成本扩张的时机。

　　在卖流量争取到的缓冲期里，小红书可能还需要找到电商之外另一块最硬的石头作为落脚点。