音乐宣布拟以12.6亿美元现金加部分股票收购喜马拉雅，中国在线音频市场迎来最大并购案。交易完成后，喜马拉雅将成为腾讯音乐的全资子公司，并保持品牌、产品独立运营，核心团队及战略方向不变。

　　音乐此次“吞下”喜马拉雅，无疑为行业注入了一剂强心针，也可能推动中国音频产业迎来一场决定未来格局的深度整合。

　　音乐在收购喜马拉雅前，已通过收购懒人听书、推出酷我畅听等方式布局长音频。哔哩哔哩则通过收购猫耳FM入局音频领域，积累了成熟的广播剧资源。

　　放弃了苦心经营8年的企鹅FM，主要原因就是该产品始终未能跻身行业第一梯队，在竞争中逐渐被边缘化。更令人唏嘘的是，企鹅FM关停的消息几乎在网上悄无声息，如同一棵巨树在森林中无声倒下。这既反映了在线音频领域市场关注度的低迷，也与其最初的火热景象形成鲜明对比。

　　音乐。

　　音乐更高的报价，如今却被迫以“打折价”出售。这从侧面说明，在上市无望以及增长瓶颈难以突破的情况下，这位行业巨头亟需通过“输血”来摆脱困境。

　　音乐而言，收购喜马拉雅更多是出于内容生态建设的战略考量。此举既能补全其在长音频领域的短板，进一步完善音频业务版图，又能构筑防御字节跳动竞争的护城河，可谓一箭双雕。

　　音乐旗下拥有QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐三大主流播放器以及全民K歌等社交娱乐产品。2024年，其在线%，在线亿大关，在线音乐业务保持长期稳健增长。

　　音乐同样面临增长瓶颈。2025年Q1，其在线音乐服务月活用户同比下滑4.0%至5.55亿，用户规模增长已逼近天花板，新增用户获取成本飙升。加之在短的猛烈冲击下，各类内容平台对用户娱乐时长的争夺更为激烈，对传统在线音乐平台构成直接威胁。此外，抖音2025年上线“听抖音”功能，以及汽水音乐的快速发展，进一步挤压了纯音频平台的生存空间。

　　音乐虽通过收购懒人听书等方式涉足长音频领域，但影响力有限，自身孵化的企鹅FM也半路折戟。此次通过收购行业龙头，腾讯音乐能够快速触达喜马拉雅的数亿用户，尤其是对长音频内容有强烈偏好的用户群体，与自身在线音乐用户形成有力互补。这有助于腾讯音乐扩大用户规模，提升会员权益价值和付费转化率，以应对短的挑战。

　　音乐还可以将腾讯系丰富的文学、影视等IP资源，通过喜马拉雅的平台和创音乐和喜马拉雅接下来共同面对的核心难题。

　　音乐收购喜马拉雅是音频行业发展的一个重要里程碑，但双方能否真正突破行业天花板，仍取决于整合的深度、业务边界的拓展与商业化创新的程度。这场并购也揭开了在线音频大平台整合时代的序幕。未来，谁能将音频内容更深地融入自身生态，赢得全渠道、全场景的竞争，谁才有可能成为最终的赢家。