那样的投资者，下放更多的自主权。

　　显然，零食行业不同于互联网行业。

　　于三只松鼠而言，如果硬着头皮完成收购，又无法获得经营主导权，无法于自身业务深度协同，那么收购本身其实就已经没了多大意义。

　　与爱零食不同，

　　明知道花了一笔钱，还无法达成战略目标，何苦要把收购尽心下去呢？从投资者、股东的角度来看，三只松鼠放弃收购爱零食，其实是更务实，更负责的选择。

　　毕竟，A轮融资还是2021年的事情了，这些年行业竞争激烈，客观上也需要外部资金注入，来为后面“战役”储备粮草。所以，爱零食希望收购最好能尽快谈成。

　　乔布斯曾说：“公司最大的本分是盈利，最大的慈善是商业的成功。”对股东负责、对投资人负责，其实也是一种“本分”。

　　责任之外，这次终止收购，也有另一层含义：并购之外，行业开始进入经营增长的新阶段。

　　一个行业的增长，总会经历三个阶段：

　　拿茶饮行业来说，一开始品牌快速生长，冒出一众新茶饮品牌，随后，头部品牌开始并购。

　　以喜茶为例，一年间，喜茶公开对外的投资达到10起。奈雪的茶，也先后投资数起，蜜雪冰城也成立了投资公司。由此，行业进入跑马圈地阶段。

　　跑马圈地之后呢？

　　还是靠经营，靠打磨单店盈利模型，靠颗粒度更细的经营。

　　你看，喜茶那么火，不还是有了霸王茶姬、有了茶百道？后者靠的就是经营，除了卖得火爆的伯牙绝弦，霸王茶姬不也一直在尝试新品？

　　三只松鼠、良品铺子把品牌零食生意做成了之后，而后量贩零食开始迅速增长，而后，并购开始发生。

　　并购之后呢？还是要盈利，还是要打磨经营细节。

　　一方面，从规模上看，零食很忙和赵一鸣公司合并之后，量贩零食行业格局已经形成，鸣鸣很忙、万辰系均已突破万店，量贩零食第一个阶段的规模扩张，接近尾声。

　　也就是说，除了头部的几家之外，二线量贩零食生存空间可能会被进一步压缩。接下来，市场格局会进一步变化，

　　另一方面，从经营上看，零食行业向线下渗透，也并不是只有走量贩零食一条路。

　　上周末回老家，发现一件事儿，县城里瑞幸咖啡开了不止一家，要知道县城里的饮品这赛道，即便是9.9的瑞幸也不便宜。

　　为什么这样一个市场，还能开不止一家瑞幸？原因就在于县城里也有瑞幸的忠实消费人群。

　　潮玩那么火，Labubu价格为啥炒得那么高？几千元一张的演唱会门票为什么还要找黄牛买？说穿了，其实是把人群的生意做透了。

　　回到零食赛道，量贩零食赛道为什么能火起来，其实也是把一个消费群体做透了。

　　这个人群，其实就是收入在2000-5000的“县域中产”。国家统计局数据，2024年我国居民人均可支配收入为4.13万元，全国居民月收入中位数是2892元。

　　同样做透了这个人群的，还有拼多多。于是，拼多多体量一度反超阿里。

　　只要找到了这个核心逻辑，其实就不难窥探出零食行业未来增长的秘密。

　　最后，消费行业也好，零食赛道也罢，在整个过剩的市场里，

　　不管你是什么模式，不论你做什么生意，都改变不了一件事儿：只有拿得出更多的质价比高的好产品，你才能留住转化，留住用户。做到了这些，经营人群的生意才能长久地做下去。

　　零食赛道未来的增长之路还很长，未来市场格局如何变化，值得期待。