11月1日下午，海天味业在线年第三季度业绩说明会。此前发布的三季报显示，今年前三季度，海天味业实现营业收入约203.99亿元，同比增长9.38%；实现归母净利润48.15亿元，同比增长11.23%。相比去年三季报，公司今年业绩止跌回暖。

　　程雪还谈到了未来市场的增量，表示，在餐饮端会更加注重品质和性价比的竞争力，在消费端要更加重视功能多样、营养健康、体验升级等综合需求。

　　前三季度收入首度突破200亿元

　　今年前三季度，海天味业营业收入和归母净利润分别同比增长9.38%、11.23%，而上年同期，这两个数据分别为-2.33%、-7.25%。

　　过去10年，海天味业曾因每年高两位数的业绩增速，被称为“酱油茅”。近几年，受舆论风波、渠道调整、成本高涨等影响，海天味业业绩增长失速。2021年，收入和净利润增速首次降至个位数；2022年，净利润首次同比下滑；2023年，收入和净利润双双下滑。

　　到了今年，海天味业业绩明显修复。从公司今年一季报、半年报、三季报来看，连续三期，归母净利润均实现两位数增长。

　　拆解业务结构可以发现，今年前三季度，海天味业卖出了约103亿元的酱油、约20亿元的调味酱、约34亿元的蚝油，另有其他产品销售额约32亿元，四类产品营业收入的同比增速分别为7.4%、9.01%、6.38%、19.88%。其中，其他产品主要是海天味业近年来发力的醋、料酒等产品，其增速明显领先于传统优势品类。

　　
 

　　海天味业前三季度各产品销售情况 按渠道分，前三季度，海天味业线%；线%。可以看出，海天味业的“生意盘子”主要来自线下，而线上渠道由于基数较小，发展潜力大，因此增速较快。截至今年三季度末，海天味业共拥有6722家经销商，前三季度净增加131家。

　　
 

　　海天味业前三季度各渠道销售情况 对于业绩增长的驱动因素，在11月1日的业绩说明会上，海天味业董事长程雪表示：“公司业绩受多方面因素影响。公司通过提升产品品质、丰富产品规格、提升存量产品竞争力，并围绕消费者需求开发和推出新产品，不断丰富公司的产品线，增强满足不同消费需求的能力。同时，公司积极推进渠道端的建设与变革，创新业务模式，进一步强化公司在产品端和渠道端的市场竞争力。”

　　程雪还表示：“公司通过精益管理、提升人效、技术改进、绿色低碳等措施，持续挖掘经营潜力，创造利润空间。”

　　这也体现在毛利率的提升上。银河证券近期发布的研报指出，海天味业第三季度毛利率为36.6%，同比增长2.1个百分点，主要得益于大豆、包材等成本价格下降以及公司内部提质增效。

　　年轻化团队能否带来想象空间？

　　不久前的9月，海天味业刚刚完成董监高换届。

　　对于新管理层上任后的经营计划，程雪表示：“未来，公司将继续围绕‘做精、做专、做强’调味品主业的经营方针，全面深化以用户为中心的理念，为各用户提供高品质的、健康的、美味的产品。”

　　具体来看，程雪认为，未来的调味品增量市场来自“消费者对食品安全、高质量、好品牌、性价比的重视程度越来越高”。她表示：“公司在餐饮端会更加注重品质和性价比的竞争力，在消费端要更加重视功能多样、营养健康、体验升级等综合需求。”

　　这道出了调味品行业两大下游场景的需求变化。尽管在三季报中，海天味业并未披露在C端和B端的销售占比，但从整个调味品行业来看，曾有统计显示，下游渠道主要以B端的餐饮渠道需求为主，约占50%；而C端的家庭渠道需求占30%，食品加工需求占20%。

　　
 

　　在C端，这几年，海天味业确实做了一些创新。例如推出了小规格的包装，以适应非家庭场景的“一人食”需求。10月，公司在投资者互动平台表示：“公司为满足不同使用场景下消费者的需求，推出了不同规格的包装，其中250g或250ml以下的小规格包装产品超过100款。”

　　另据公司官方不过，在B端餐饮市场，海天味业面临的压力是显著的。今年8月，公司在投资者互动平台表示，餐饮业有所恢复为整个调味品行业带来了正向的带动，但恢复过程需要一定的时间，目前来看还未恢复到2019年的水平。

　　不少餐饮企业业绩下滑，行业掀起价格战。终端餐饮都喊“赚钱难”，对调味品等原料的成本控制只会更加谨慎。如何应对终端需求的变化，将是海天味业新管理层面临的重要课题。

　　在二级市场端，随着业绩回升、行情带动，近期，海天味业市值回弹。截至11月1日收盘，公司总市值为2459亿元。这一年来，海天味业也通过回购，提振市场信心。公司10月31日晚间发布的回购结果显示，2023年11月13日以来，公司已实际回购股份1528.95万股，占公司总股本的比例约为0.2750%，已支付的总金额为5.64亿元，本次回购已完成。