科创50指数又大涨，自4月27日打出低点后，至今已反弹24.40%（4月27日-6月2日）。目前是1079点。也就刚过1000点的基准点，就让大家这么兴奋了？

　　
 

　　 周五传言一则消息，说门槛可能降（现在的门槛对散户确实高，比如笔者就玩不了科创板）。6月3日上午，兴业证券策略团队举行了科创突围系列电话会，就当前的科创板与2012年的创业板进行比较。我看有的卖方也出了策略分析对比现在的科创板和2012年的创业板的区别与优劣。

　　
 

　　 甚至浙商证券还给出了“科创板开始反转”的口号。

　　
 

　　 这件事怎么看呢？科创板此时到底是不是机会点？

　　
 

　　 数据截至5月21日：先说估值水平与盈利：科创50是39倍估值，属于5%的历史分位，接近历史极限水平，PEG指标，科创50指数为0.73。

　　
 

　　 从估值水平和盈利PEG指标看，现在的科创板可谓性价比极高。

　　
 

　　 从盈利增速来看，根据截至5月19日的一致盈利预测，整体法下科创板22年和23年业绩增速分别超过60%和30%，而科创50则分别为39%、23%，相较于其他板块优势突显。

　　
 

　　 再从宏观分析，美联储缩表，美元回流是利空科技股的，这是宏观大环境，但国内今年的总基调一定是放松流动性的，既能起到对冲美联储缩表的作用，也能快速恢复上半年造成目前这个结果的经济环境。

　　
 

　　
 

　　 根据分析来看，如果此时就去对比2012年创业板大牛市的环境，笔者认为不妥。

　　
 

　　 理由：

　　
 

　　 宏观环境不同，虽然同样都是在放松流动性，但当时国内通Z压力不大，而目前从去年底开始就有滞Z的论调出现，PPI-CPI剪刀差目前和2012年的环境是反着的。从去年开始的大宗商品涨价潮，对中下游企业的影响实在是太大了。直接影响到利润。今年新能源包括动力电池（锂电池）、光伏等，为啥一季度板块表现那么不好？还不是上游成本控制不住闹的？各龙头企业也在年报、业绩说明会以及投资者交流会上，很多都提过成本控制问题。

　　
 

　　 笔者在WIND上提取了官方PPI-CPI数据，大家自己看，目前和2012年的情况完全相反。蓝色曲线是PPI当月同比，橙色曲线是CPI当月同比。看笔者圈起来的两处。

　　
 

　　 2012年情况是CPI>PPI，现在则相反，是PPI>CPI。而且现在的两者差距可比2012年大多了。

　　
 

　　 科创是以高端制造、科技含量高的企业为主，这是板块定位。而原材料成本上涨，PPI高企的情况，对企业的利润造成了直接压力。

　　
 

　　
 

　　 解禁问题。科创板到7月份就三周年了。三岁的科创板，同样也迎来了和孩子成长一样的关键问题：解禁。

　　
 

　　 2019年7月上市的第一批公司将迎来大非解禁，金额超过2600亿（还有一些小非）。而创业板那会的投资机构不成熟（没现在机灵），解禁愿望并没那么强烈。现在的环境大家也懂，如果换笔者自己是投资人，反正我会赶紧拿钱走人，现在去翻科创板的股东，前10大里很多都是投资机构，人家好不容易等上市了，等解禁了，还不退出，留着干啥呢？现在有几个战略投资人啊？大家不都是财务投资人，赚钱第一位的？

　　
 

　　 笔者就说大实话，各位想想是不是这么个道理。当然了，这些话其实机构心里肯定也懂，但他肯定没法这么说是不是？

　　
 

　　 大家自己看今年下半年的解禁情况，这图一目了然，今年7月和9月是高峰期。言尽于此，各位读者自己斟酌。

　　
 

　　 最后祝各位端午安康。昨天懒得写了。今天补上。