导读：本周只有四个交易日，但可能是最近以来最具有吸引力的一周，这种吸引来自赛道的加速，愣是扛过了传统意义上的节前效应，彰显了信心的同时，也充分的挑动了投资者情绪，带来了超预期的大涨走势……

　　 本周A股主要指数全部上涨，沪指上涨2.08%、深成指上涨3.88%、创业板上涨5.85%、科创板上涨8.67%；风格方面，大盘成长上涨4.31%、大盘价值下跌0.93%、中盘成长上涨4.13%、中盘价值上涨1.19%、小盘成长上涨4.1%、小盘价值上涨1.11%。

　　 行业方面，申万一级行业九成上涨，汽车5日涨幅7.39%、电力设备5日涨幅7.34%、美容护理5日涨幅6.78%、电子5日涨幅5.47%、计算机5日涨幅4.99%；地产5日跌幅2.95%、煤炭5日跌幅1.89%、建筑装饰5日跌幅0.62%、银行5日跌幅0.45%。

　　 概念方面，钠离子电池5日涨幅10.62%、胎压监测5日涨幅10.6%、3D摄像头5日涨幅10.35%、机器视觉5日涨幅10.2%、地摊经济5日涨幅10.11%；长寿药5日跌幅7.48%、新冠药物5日跌幅5.04%、租售同权5日跌幅4.33%、肝素概念5日跌幅3.77%、盲盒经济5日跌幅3.63%。

　　 本周，全球股市表现不一，道琼斯4日涨幅0.11%、纳斯达克4日涨幅1.53%、标普4日涨幅0.45%、英国富时1004日跌幅0.69%、德国DAX30上涨0.16%、日经225本周累计至盘中上涨3.53%、恒生指数4日涨幅1.86%、俄罗斯RTS4日涨幅5.48%，富时A50本周累计至周五盘中上涨超过3%。

　　 资金方面，北上资金本周累计流入253.44亿，其中，沪股通流入127.5亿，深股通流入125.95亿；5日增持行业分别是酿酒、电池、软件开发、电网设备和旅游酒店；5日减持行业分别是水泥建材、地产开发、家电、半导体和光学光电子。

　　 指数估值方面，截止6.2日，上证综指TTM11倍、沪深300TTM11.31倍、创业板TTM37.5倍，4.27日反攻以来，创业板的估值明显有所修复。

　　 对于当前的市场，存在着两种不同的看法：

　　 1、乐观投资者的预期很充分，一方面，疫情后的经济恢复是确定的，几乎所有行业都能迎来景气度的复苏，另一方面，虽然二季度的利润可能不如人意，但是，6月份开始以来，数据的恢复是确定的，这就意味着环比的利润会快速恢复，所以估值也会回升。

　　 2、悲观的看法依然很充分，首先是地产的数据尚未恢复，在前几个月如此大的政策边际改善前提下，5月的数据依旧很弱势，另一方面，中报预期不好的可能性尚未体现在市场上，反而是在整个5月份都体现了提前好转的现象，所以，可能会出现一次杀盈利的过程。

　　 我们的看法可能更中性一些，事实上，5月以来的反攻主要来自两方面的推动：

　　 首先，我们对于5月的判断本就是“均衡”，这个过程中，地产的预期已经消耗殆尽，下一步可能需要实打实的数据才行，叠加均衡的前提，赛道迎来了普遍的超跌反弹，部分品种的反弹力度已经非常大，某种意义上讲，这是机构的一种自救行为。

　　 其次，政策驱动是主旋律，我们在5月份看到了足够多的政策驱动力量，主观地说，这里边的路径依赖很强，但是并没有更好的选择，不管是老基建还是新基建，不管是新能源还是汽车补贴，只要你想不到的，没有出不来的，所以，市场迎来了全面反扑的走势。

　　 说到这里，我们可能要重点聊一聊科创板，自“做市商”制度意见征集以来，我们看到了科创50明显的领涨表现，从流动性的角度讲，做市商可以刺激科创板流动性的增加，另外，市场还有一些传闻，如果准入制度能降低，这或许会大幅提升科创板的流动性。

　　 其次，科创板在经历了两年多时间的沉淀，从估值的角度上讲，目前已经有大部分品种得到了明显的修复，所以，如果把科创板和当初的创业板做个比较，现在就很类似于2012年的创业板，未来有机会再度迎来估值的大幅提升，只是，这个过程不会一蹴而就，要充分拉长时间周期。

　　 综上，我们对节后的判断，可能还会进一步地推动，至少当前的市场情绪很充分，虽然量能没有跟上，但并不妨碍抛压大幅减轻的客观事实，事实上，我们并不担心缩量的小幅反攻，就好像2020年3月底到7月前的那一段，相比之下，我们更不希望看到A股短期出现持续大幅上涨的走势，这可能意味着离场信号的出现，所以，下周，我们更倾向于稳步反攻……